Leul ar putea continua să piardă teren în fața monedei europene, iar un euro ar putea ajunge la 5,4–5,5 lei spre finalul anului 2027. Estimarea aparține CFA România și vine la pachet cu o prognoză deloc optimistă pentru economie: creștere a PIB de numai 0–0,5%, inflație de 4–5% și riscuri care vor continua să apese asupra finanțelor publice.
Președintele CFA România, Adrian Codirlașu, estimează că economia românească va rămâne foarte aproape de stagnare și anul viitor. Prognoza organizației este semnificativ mai pesimistă decât estimările de creștere de 1,8–2,5% existente în consensul pieței.
Potrivit acestuia, după un 2026 pentru care scenariul de bază se îndreaptă către o ușoară recesiune, 2027 ar putea aduce revenirea pe plus, dar cu un avans economic de numai 0–0,5%.
Euro la 5,5 lei?
Una dintre cele mai importante estimări privește cursul de schimb.
CFA România anticipează pentru finalul anului 2027 un euro situat în intervalul 5,4–5,5 lei.
Adrian Codirlașu susține că moneda națională este în prezent supraevaluată cu aproximativ 17%, chiar și după episoadele recente de depreciere.
Asta nu înseamnă că euro va ajunge obligatoriu la 5,5 lei. Este o estimare bazată pe evoluțiile economice anticipate, iar cursul efectiv va depinde de numeroși factori, inclusiv politica BNR, inflație, deficitul bugetar, fluxurile de capital și evoluțiile economice externe.
Ce ar însemna un euro mai scump
O depreciere a leului are efecte care pot ajunge rapid în buzunarele populației și în costurile companiilor.
Importurile devin mai scumpe, ceea ce poate pune presiune asupra prețurilor produselor aduse din străinătate. Sunt afectate și firmele care cumpără materii prime, echipamente sau servicii facturate în euro.
Pentru populație, un curs mai mare poate însemna costuri suplimentare pentru vacanțe, chirii sau alte plăți calculate în moneda europeană, precum și rate mai mari în lei pentru cei care încă au credite denominate în euro.
În același timp, deprecierea leului poate avantaja anumite companii exportatoare, ale căror venituri sunt în euro, iar o parte importantă a cheltuielilor este în lei.
Inflația ar putea rămâne la 4–5%
CFA România estimează pentru sfârșitul anului viitor o inflație de aproximativ 4–5%.
Tendința ar urma să fie descendentă, ceea ce ar putea crea spațiu pentru anumite reduceri ale dobânzilor de către Banca Națională.
Problema, spune Adrian Codirlașu, vine și din exterior. Dacă marile bănci centrale mențin sau majorează dobânzile, diferențele dintre randamente pot pune presiune suplimentară asupra monedelor din regiune, inclusiv asupra leului.
2027 vine și cu problema banilor din PNRR
Un alt element important pentru economia României va fi diminuarea impulsului oferit de fondurile din PNRR.
Banii europeni au reprezentat în ultimii ani una dintre principalele surse de finanțare pentru investițiile publice, iar dispariția acestui motor poate face mai dificilă susținerea creșterii economice.
În același timp, România trebuie să continue reducerea deficitului bugetar.
Vicepreședintele CFA România, Alexandra Smedoiu, estimează că deficitul ar putea coborî spre 6% din PIB la sfârșitul lui 2027, rezultat pe care îl consideră important în actualele condiții economice.
Noi taxe sau tăieri de cheltuieli?
Presiunea asupra bugetului nu va dispărea însă.
Scăderea consumului și a investițiilor limitează posibilitatea statului de a obține venituri suplimentare fără efecte asupra economiei. Eventuale noi creșteri de taxe ar putea deveni tot mai greu de absorbit, motiv pentru care CFA consideră inevitabilă continuarea măsurilor de control al cheltuielilor.
Nici deficitul de cont curent nu oferă motive importante de optimism. Estimarea este că acesta va rămâne în jurul valorii de minus 6%, în condițiile în care România continuă să importe mai mult decât exportă.
Riscul privind ratingul de țară rămâne
Analiștii CFA consideră că riscul unei retrogradări a ratingului suveran nu va dispărea rapid.
Pentru îmbunătățirea situației ar fi nevoie de două evoluții simultane: o creștere economică solidă și o reducere consistentă a deficitului bugetar.
Imaginea pentru 2027 este astfel una complicată: economie aproape de stagnare, inflație încă peste nivelurile considerate confortabile, presiune asupra bugetului și un leu care ar putea continua să se deprecieze.
Iar dacă estimarea CFA se confirmă, pragul de 5,5 lei pentru un euro ar putea deveni realitate până la sfârșitul anului viitor.
